登岸A股市场尚能反感三个月，清源股份日前之后发售了大手笔投资计划，白鱼耗资12.83亿元投资建设44个光伏电站项目。不过，环绕本次投资所产生的信息透露问题、资金来源问题，则沦为监管部门注目重点，上交所也于日前向公司收到面谈函质问涉及细节。根据清源股份3月22日所放公告，公司拟以七个已正式成立的项目公司为主体，投资建设44个光伏电站项目，总投资额12.83亿元，预计总装机容量179.90MW，年均发电量17762.22万度。

值得一提的是，由于本次投资的资金规模极大，12.83亿元的投资额已多达了清源股份的总资产，回看公司《上市公告书》及《认购说明书》所透露信息，截至2016年9月公司资产总额11.75亿元，现金及现金等价物仅有1.27亿元。两比较比，至为清源股份本次投资手笔之大，在此背景下，上交所欲拒绝公司融合白鱼投资项目的资金来源，解释公司否具备在短期内投资建设大量光伏电站项目所需的资金、技术、人员反对和能力，否不会造成公司负债和财务费用大幅度减少并影响公司盈利能力的情况。此外，清源股份还须要融合白鱼建设光伏电站项目的预计动工时间、建设周期、并网发电时间，充份透露对上市公司经营业绩的潜在影响，并充份提醒涉及不确定性和风险。另据清源股份过往公告，公司今年1月25日曾透露拟非公开发行不多达6亿元的绿色公司债券，但彼时没透露具体的筹措资金项目，仅有回应白鱼用作《绿色债券反对项目目录(2015年版)》所反对的绿色产业。

回看本次投资，清源股份白鱼建设的44个项目中的35个电站资金将来自绿色公司债券筹措资金。基于此，上交所拒绝公司自查投资建设上述光伏电站项目的决策过程及其脆弱信息构成时点，否在透露白鱼发售绿色公司债券时有数投资意向，否及时遵守了涉及的临时公告义务，以及董事会集中于决策大量项目的原因，否不存在启动时透露义务但延后透露的情形。在市场人士显然，上交所面谈的潜台词即是，公司否在1月份透露白鱼发售绿色公司债券时就有数了投建光伏电站的意向，若彼时有数意向，那么如今才公告否有延后透露的指控？此外，根据清源股份《认购说明书》，公司是在原先研发、生产、销售光伏支架产品及获取技术支持服务的业务基础上，逐步减少了光伏电站投资及运营业务。

而在公司IPO阶段，发审委也曾对公司光伏电站业务方面的可持续性明确提出过疑惑。基于此，上交所本次面谈中还拒绝公司融合所属行业环境、公司行业地位、市场竞争格局、明确业务积极开展情况等，解释经营模式、主营业务以及公司基本面否再次发生根本性变化，公司集中于投资大量光伏电站项目的经济性、可实现性、可持续性及其先前影响，并充份说明了增大光伏电站投资运营业务的涉及行业风险和经营风险。

而随着市场前期对次新股的上百抹黑，清源股份股价也经常出现了显著涨幅，上交所回应十分注目。由于公司目前动态市盈率已约160多倍，另根据《上市公告书》透露的内容，公司2016年业绩预计与2015年基本持平，基本面未经常出现明显改善。上交所由此拒绝公司对比同行业上市公司的市盈率和股价走势情况，分析涉及指标的合理性，并充份展开风险提醒。

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