A矿业政策变化印尼地处太平洋和印度洋交汇处，跨越赤道，陆地面积191.9万平方公里，海洋面积316万平方公里（不不含专署经济区），由上万个岛屿构成，是世界仅次于的群岛国家。资源非常丰富的印尼与中国在经济方面有很强的互补性，印尼可以获取中国必须的石油、天然气、铜、铝、镍和锡等矿产资源，中国的投资也可以造就印尼当地的经济发展。

由于矿产资源非常丰富，能源价格较低，更有了许多中国有色金属企业在印尼投资。采矿业是印尼的最重要产业，在2014年全面禁止原矿政策实施前，印尼的采矿业占到GDP比重10%以上，2014年之后，采矿业占到GDP比重经常出现显著回升，2016年回升至7.18%，2017年政府限制原矿出口条件后，采矿业占到GDP比重新的经常出现回落，回落至7.57%。

根据2009年新的矿产法，印尼政府计划禁令出口予以加工的金属矿石及精矿，期望借以希望投资研发矿产资源的企业在印尼创建冶金加工厂，将更加多矿产加工环节容许在印尼境内以减少矿石产品附加值，并获取更加多低收入岗位。2014年1月12日，印尼宣告禁令原矿出口，规定予以加工的矿石不得出口。禁令原矿出口的规定对铝土矿和镍矿的出口影响较小，因为在矿石出口禁令生效之前，2013年印尼的铝土矿产量和镍矿产量在全球产量中占到于多约19%和16%。

但由于禁令的继续执行造成印尼政府损失大量的税收以及低收入岗位，同时考虑到炼厂已加装的设备生产能力，足以消化当地矿石产量，余下矿石容许被销售至海外。2017年1月12日起，印西限制部分矿石和半加工产品出口容许，牵涉到铜精矿、红土镍矿、铝土矿、阳极泥和碲化铜。主要是中止镍矿石和铝土矿部分出口禁令，容许在一定条件下出口精矿，缩短对铜精矿和其他精矿的出口禁令免税。

容许出口的矿山必须符合两个条件，一是30%的冶金生产能力必需用作加工较低品位的矿，其余可用作出口；二是在5年内必需已完成冶金项目建设，并要通过印尼政府每6个月的建设工程进度核查，否则将被取消资格。目前，印尼的铝土矿和镍矿出口早已渐渐完全恢复。数据表明，2017年中国共计进口印尼铝土矿大约129万吨，随着当地出口配额激增，部分贸易商渐渐插手，市场活跃度显著下降，印尼铝土矿未来将会渐渐替代部分马来西亚市场份额。

根据SMM数据，2017年中国共计进口印尼镍矿大约381万吨，同比某种程度是大幅度回落。印尼在2018年1月近期批准后TOSHIDA和INTERGRA两家矿山镍矿出口，配额分别为195万和100万吨，其中TOSHIDA无建厂记录。截至2018年1月，印尼已批准后镍矿出口总配额2644万吨，预计后期仍将有新的配额发布。

B 矿产资源产于情况由于印尼铝土矿、镍矿和锡矿的产量在全球市场中占到较为低，影响较小，因此下面分别从铝土矿市场、镍矿市场和锡矿市场来非常简单分析目前印尼有色金属矿产资源的情况。铝土矿市场印西以红土型铝土矿居多，查明铝土矿储量为10亿吨，位列世界第六，大约占到全球总储量3.57%，主要产于在加里曼丹岛西部地区、邦加岛、必里洞岛和廖内省等地区。

西加里曼丹铝土矿成矿带是东南亚地区铝土矿最主要的产地之一，矿床规模大，矿石质量好，Al2O3含量在45%55%。邦加岛铝土矿Al2O3含量在38.6%43%，资源禀赋较好，勘查研发程度较低。虽然在禁令原矿出口前，印尼的铝土矿产量在全球铝土矿总产量的占到于多约19%，曾多次是全球仅次于的铝土矿出口国，但其储量仅有占到全球储量的3.57%，产量大大低于储量，若长此以往，印尼将面对铝土矿资源耗尽的问题。因此，印尼政府期望通过转变全然出口资源的方式，希望企业在当地展开冶金加工，一方面提升产品附加值，一方面造就低收入和经济快速增长。

虽然印尼禁令铝土矿出口一度引起铝市场对原料供应紧缺的混乱，但由于在禁令出口前，中国企业补了充裕的库存，马来西亚铝土矿的补足以及国内大型铝企大力在资源储量占到于多约26.43%的几内亚地区布局铝土矿生产项目，印尼禁令铝土矿出口并未对中国铝土矿进口供给导致过于大影响。镍矿市场印尼查明镍矿储量为450万吨，位列世界第七，大约占到全球储量5.77%，主要产于在群岛的东部，矿带从苏拉威西到哈尔马赫拉、奥比、瓦伊格奥群岛，以及伊利安查亚的鸟头半岛的塔纳梅拉地区（西巴布亚）。

镍矿的生产和储量仍然面对着与铝土矿某种程度的问题，产量占到比大大远超过储量占到比，但目前来看供给仍然十分充裕，是镍矿的供给增长点。仍然就是指希望矿企在当地建设冶金加工厂的角度抵达，印尼政府明确提出将对享有镍矿出口配额的企业展开审查，对其中享有指标但没冶金生产能力（不含开建）的企业，将展开罚款，甚至是中止其出口配额。该消息一度引起市场对于印尼镍矿加快出口的忧虑，从而施加压力镍价。据SMM数据，印尼政府批准后的2049万吨出口配额中,仅有PT Cetia Nugraha Indotama矿山的230万吨配额目前没冶金生产能力开建，不存在无法通过政府审查的风险，其余生产能力通过审查的可能性较高。

并且，此次审查的拒绝标准较为较低，符合工程进度的10%才可合格，因此短期内的冲击并不大，不过预计2018年印尼的镍矿出口将大幅度减少。锡矿市场印尼查明锡矿储量为80万吨，位列世界第二，大约占到全球储量17.02%，主要产于在苏门答腊东海岸外的廖内群岛，尤其是邦加岛、必里洞岛、苏门答腊东海岸一带，与我国滇西锡矿和缅甸、泰国、马来西亚同属一个锡成矿带。该矿带长约2500公里以上，其中印尼境内锡矿带长大约750公里。

自2014年以来，锡矿在印尼仍然被禁令出口。享有第二大锡矿储量的印尼某种程度面对着由于过度铁矿，资源品位上升，铁矿成本上升的问题。

以印尼仅次于锡生产商天马公司（PTTimah）为事例，天马公司的锡矿产量占到印尼全国产量的将近40%。数据表明，近年来公司锡精矿产量呈现出两大趋势，一是总产量持续下降，从2010年的3.8万吨系统性减少至2016年的2.4万吨；二是预示降落上矿山的资源耗尽，海矿占有了主要生产量，铁矿成本不得不下降。由于全球主要锡矿产区皆面对着某种程度的品位上升、产量上升的问题，在缅甸锡矿品位大幅上升后，印尼锡矿能否给与补足也将是市场注目的重点之一。

C 有色冶金加工行业的发展由于印尼政府矿业政策的变化是期望通过利用矿产资源招商引资，希望企业在当地展开冶金加工，提升产品附加值以及造就低收入和经济快速增长，因此其有色冶金加工行业的发展十分有一点注目。铝产业链氧化铝建设方面，中国宏桥、南山铝业、中国铝业和锦江集团等中国国内大型铝企皆在印尼有氧化铝厂布局。

中国宏桥计划投资建设年产400万吨氧化铝项目，目前一期100万吨氧化铝项目早已建成投产。中国宏桥计划2018年年底前在印尼建设第二座生产能力100万吨的氧化铝工厂。南山铝业计划在印尼廖内省宾坦岛宾投资坦南山工业园100万吨氧化铝项目，预计项目建设期3年，生产期为23年，期望利用当地非常丰富的铝土矿和煤炭资源，利用成本低的优势扩展氧化铝生产能力，提升氧化铝的盈利能力和企业原料储备能力。

另外，印尼桑马斯摩卡公司一期100万吨氧化铝项目2017年10月动工，计划年产能200万吨，南山铝业占到30%投资。此外，中国铝业和锦江集团也都在印尼有氧化铝项目。

电解铝生产方面，印尼自产的电解铝尚能足以符合自身市场需求，仍然必须进口。印尼阿萨汉铝业公司是印尼唯一的铝业生产厂商，目前的生产能力仅有能符合国内三分之一的铝需求量，印尼年均铝需求量大约为80万吨。公司的发展目标是在2020年构建电解铝产量缩减到，超过50万吨/年，并在2025年超过100万吨/年。

中国宏桥正在考虑到将因供给侧改革投产的电解铝生产能力移往至印尼，因印尼早已布局上游氧化铝生产工厂。镍产业链镍铁及不锈钢生产方面，印尼镍铁和不锈钢生产能力的较慢发展，也使得整个产业链的情况发生变化。预计后期随着印尼低成本镍铁企业的投产，中国的镍铁生产能力将渐渐被吸管，整体呈现出印尼镍铁生产能力减少、中国镍铁生产能力增加的此消彼长的格局。明确到企业方面，在镍铁不锈钢产业方面发展最慢的是青山集团。

青山工业园区是印尼实施禁矿令后资金做到最慢、建设速度最慢、成果最令人瞩目的外资矿业项目。园区规划占地面积1300多公顷，主要配建总容量多达1000兆瓦的火力发电厂、一座10万吨级码头、一个简陋机场及总建筑面积大约为20万平方米的生活区，总投资额50亿美元。

从2013年7月建园开始，青山有限公司将近四年时间之后投产三个项目，并于投产四个月内构建达产，一年内构建平稳超产，产量多达原设计产量并平稳运营。印尼青山不锈钢镍铁项目矿热炉开始通电试生产已完成了印尼镍矿镍铁不锈钢的原始产业链。锡产业链PTTimah是印尼锡矿密集区邦加仅次于的锡矿运营商，也是全球仅次于的综合性锡矿企业。由于锡矿在印尼被禁令出口，因此影响全球市场的主要是成品锡的出口。

而从2013年7月起，印尼进出口规则转变，以提高高附加值锡产成品的出口量。锡锭出口低于纯度拒绝由之前的99.85%下调至99.9%，使得企业的生产成本下跌，减少企业的生产积极性。提炼锡的出口从2012年的大约10万吨，降到2016年严重不足7万吨，2017年回落至7万吨以上。

PTTimah订下的2017年向外国市场出口的成品锡指标数量约3万吨，同比有所快速增长。综上，印尼是一个矿产资源非常丰富的国家，其以资源更有投资发展中下游产业造就当地经济发展的政策正在秉持中。

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