如今，3D打印机的发展如火如荼。业内诸多市场研究及预测机构都争相发文称之为：2016将不会是国际3D打印机市场的愈演愈烈年！主要是因为经历了2015年市场大波动之后，3D打印机渐渐步入成熟期。

在2015年，3D打印机产业经历了一波又一波的行业技术，市场的大改革，借此问世了不少优秀成果，打算在2016年随时愈演愈烈：　　金运激光：平台逐步扩展，静待应用于规模化　　研究机构：国海证券分析师：王凌涛　　3D打印机云平台初具规模，业务模式优势突显：作为中国激光应用于设备龙头制造商，公司近两年来紧贴3D打印机领域，开办线下门面店培育用户，通过3D意造网打造出线上创意设计3D打印机云平台，用户数现突破30万人，并获得5万组打印机案例，在行业内已获得一定优势地位。　　注册资本浑厚创想，扩展应用于空间：公司通过有限公司的产业基金以现金1.3亿元注册资本浑厚创想20%股权。浑厚创想是具备自律IP和较强盈利能力的动漫玩具企业，产品渠道沉降至中国完全全部地级城市，凭借与全球最专业3D打印机在线服务平台i.materialise就杰出设计师、物流配送、动态跟踪等服务展开独家战略合作，提升了公司的硬件+软件+内容+服务运营能力，增大了与欧洲智能生产的技术水平差距。

浑厚创想2015年、2016年及2017年业绩允诺将变薄公司净利润大约226万元、396万元和509万元，注册资本浑厚创想为公司扩展了下游应用于空间市场，将能与公司充分发挥出有更佳的协同效应。　　国家政策重点扶植，茁壮空间辽阔：近期，国务院总理李克强主持人国务院专题讲座，辩论减缓发展先进设备生产与3D打印机等问题。作为智能生产的最重要元素，3d打印技术不具备辽阔茁壮空间，据Wohler预计到2016年全球3D打印机增材生产市场规模将超强70亿美元，2018年将超过125亿美元。3d打印技术普遍应用于工业、医疗领域，由于高昂机器材料价格及大量临床试验和证书所须要时间，在一定程度上容许了3d技术在高端领域构建较慢规模化发展，因此目前主要在民用消费领域首度构建业绩快速增长。

公司以民用角度紧贴，积累了非常丰富应用于经验，具备较好行业卡位，在产业投资基金与政府政策扶植的助力下将享有较小先发优势。　　给与公司增持评级：作为新兴行业，3D产业正处于跟上阶段，下游应用于仍未起量。预计2015-2017年公司将分别构建营业收入2.29、2.77、3.36亿元，构建归属于母公司的净利润1144、1449、1546万元，EPS分别为0.091、0.115、0.123元，当前价格对应2015-2017年PE分别为361.27、285.31、267.39倍。

公司致力激光与3D打印机数字化应用于，并利用平台优势逐步伸延产业链，为下游行业应用于获取全面的解决方案。　　茁壮模式更佳，给与公司增持评级。

　　风险提醒：不受经济上行影响，行业竞争激化；3D激光打印机下游业务扩展有利。　　中航重机：以定减助力高端生产能力再行升级　　研究机构：海通证券分析师：徐志国，龙华，熊哲颖　　以定减少码切削及液压能力建设，高端生产能力再行升级。本次以定增中，27.86亿元用作投放切削项目，提高专业化生产能力；6.53亿元用作投放液压基础件设施设施建设，以符合国家重点装备关键液压基础件批生产拒绝；0.69亿元投放军民融合的航空特种热交换器研制项目，建构精益化生产平台；10亿元借以补足流动资金，不断扩大公司经营规模。通过减缓锻铸企业老旧设备改建升级，扩展锻铸业务链和市场空间，合理完备产业链布局，推展铸业务可持续发展；通过对高端液压构建产业，扩展生产面积、追加先进设备工艺设备、优化改建生产、质量管理信息化平台，前进高端液压构建产业升级换代，构建为海、陆、空三军的基础件设施，扩展高端智能装备业务。

预计募投项目达产后每年追加营业收入38.73亿元，净利润4.91亿元，公司生产能力和技术水平将获得进一步提高，生产能力瓶颈获得更进一步的解决问题。　　公司三大主营业务全面恶化，新的业务茁壮空间辽阔，寄予厚望公司未来向高端装备系统集成商改变。公司锻铸板块下新设备2万吨恒温冶未来将会为公司带给大量低毛利率新的订单，从而为公司带给极大业绩弹性。

液压板块募投项目将要达产，共享数百亿进口替代市场。新能源板块获益风电转好持续减亏。

3D打印机、战略金属再造、智能装备生产等新的业务茁壮空间辽阔。公司的发展愿景是沦为我国乃至全球高端装备生产产业的顶级供应商，寄予厚望公司由基础零部件供应商向这一角色改变。　　盈利预测与投资建议。

假设公司2016年已完成以定减，长年看将大幅度提高公司产值及利润，短期将主要带给财务费用减少。预计2015年EPS为0.50元，考虑到以定减带给的财务费用减少及股本变薄对业绩的摊薄，我们下调2016-17年EPS至0.82、1.05元。

公司三大主营业务全面恶化，我们特别是在寄予厚望核心切削业务板块的极大业绩弹性，目标价45元，对应2015年大约90倍PE估值，保持购入评级。　　风险提醒：募投项目达产工程进度高于预期，军品订单的大幅度波动；涉及扶植政策发布晚于预期。　　银禧科技：CNC拓展未来新的增长点　　研究机构：广证恒生咨询分析师：姚玮，苏培海　　CNC业务沦为公司新的增长点。

公司在稳固和不断扩大现有改性工程塑料行业市场份额的同时，利用技术创新和对外投资较慢渗透到LED、3D打印机以及CNC金属仪器结构件等诸多新兴领域，为公司未来拓展新的利润增长点，持续改善公司的盈利能力。自8月份注册资本入股兴科电子开始牵涉到CNC领域以来，该业务获得了较慢的发展。2014年兴科电子已营业收入6219.93万元，净利润998.26万元，已沦为公司新的业务增长点。

鉴于该业务仍正处于较慢发展阶段，预计未来公司业绩未来将会获得高速发展。　　3D打印机将转入服务领域，打造出横向一体化服务平台。目前公司研发的ABS，PLA线材制取工艺已基本确认并转入月生产阶段，已构建小批量的对外销售；PVA线材及PA粉末目前正处于中试阶段，配方及制取工艺尚需更进一步完备。

2015年，公司白鱼利用非公开发行股份筹措资金打造出3D产业化研发中心，探寻利用信息网络技术创新3D打印服务，建设用作切断横向智能生产地下通道和水平价值链地下通道的一体化产业互联网服务平台，较慢构建现有成熟期产品的产业化推展，并通过产业化的构建助推研发进展的不断扩大。　　LED业务快速增长快速增长。

LED涉及产品营业收入4381.84万元，收益较去年快速增长7.5倍，毛利率17.10%。收益及毛利率高于我们前期预测，主要是由于产品良品率高于此前预计，导致生产成本低企，预计随着公司技术提高等各方面投放，将能迅速扭亏，不改为长期趋势。　　下调15-16年盈利预测，保持强烈推荐评级。

公司CNC业务发展远超过我们之前预期，且预计未来仍将维持快速增长。我们下调公司15-16年业绩预计到0.56元和0.78元，对应近期股价的PE分别为40和28倍。

公司将利用技术创新和对外投资较慢渗透到LED、3D打印机以及CNC金属仪器结构件等诸多新兴领域，为公司未来拓展新的利润增长点，持续改善公司的盈利能力。我们保持公司强烈推荐评级恒定，下调目标价至28元。　　风险提醒：未来预期具备不确定性。

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